周末财经要闻点评

近期，随着美联储加息预期增强，人民币对美元汇率快速走低。近四个交易日，离岸人民币四连跌，连续跌破6.45、6.46、6.47、6.48、6.49的整数关口，并于周五突破6.5的大关，最低跌至6.。近四个交易日，在岸、离岸人民币兑美元贬值超过个基点。四天跌幅超过2.2%，同时创下自去年7月以来新低。

麦崎点评：近期人民币汇率贬值压力增大，主要来自疫情导致的经济基本面下行压力与美元走强等方面因素。供应链扰动叠加美元指数上行或将使短期人民币承压，但无需对人民币形成贬值预期，预计人民币贬值对于货币政策影响有限。因为历史数据显示，贸易顺差同比走强往往会对人民币形成支撑，而当贸易顺差同比走弱时，人民币汇率表现也会跟随走弱。依此逻辑，判断后续人民币汇率是否会持续大幅贬值，更多需要判断未来经常账户、尤其是贸易项下资金净流入的变动趋势。在这个意义上，即使中美实际利差也开始走弱，我国资本与金融账户出现逆差，经常账户的盈余也将有力支撑人民币币值稳定。不过，中美经济基本面和货币政策分化所造成的利差收窄甚至倒挂难以快速扭转，国际资本外流和人民币汇率贬值的压力仍将存在，人民币短期或将承压。但市场对于中长期走势无需过度担忧，双向波动仍将是人民币汇率常态。

02.食品油市场巨震！

印尼宣布禁止出口棕榈油，国际豆油刷新历史新高。4月22日晚，全球最大棕榈油生产国——印尼总统维多多宣布，将从4月28日起停止出口“所有食用油和棕榈油原材料”。印尼这一新政，立即在全球食品油市场引起巨震，国际油脂品种价格大幅攀升。其中，芝加哥商品交易所(CBOT)的豆油期货价格直线飙升，创下83.21美分的历史最高纪录，并带动国内三大油脂价格大幅攀升。

麦崎点评：今年以来，全球植物油价格持续飙升，美国豆油价格累计涨幅已经近50%，而国际棕榈油价格涨幅近40%。值得注意的是，在今年一季度，来自印尼的棕榈油占据了国内进口的52%。由于印尼出口限制，可能进一步推动国内食用油价格上涨。不过，与全球食用油价格剧烈震荡相比，国内食用油价格波动较小。在过去的年，国家统计局的数据显示，国内食用油价格上涨6.9%，远低于全球食用油65.8%的涨幅。而进入年，目前国内食用油价格虽已连续多周上升，但整体幅度不大。面对国际市场食用油价格的攀升压力，年中央一号文件再次提出，大力实施大豆和油料产能提升工程。而国内期货市场也在扩大油料品种风险管理工具箱，为企业规避市场风险提供新渠道。

03.新发基金画风大变！“稳”字当先。

连续震荡的市场环境下，基金公司也在调整发行策略，主打稳健、均衡的产品明显增多。公募业内人士表示，震荡市行情仍将持续，稳健类基金通过对行业进行相对均衡的配置，在严格控制风险和保持资产流动性的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的稳健增值。

麦崎点评：三月份以来，新上架的基金及待发产品呈现出较显著的新特征。一是名称中带有“均衡”、“平衡”的基金数量显著增加。数据显示，按照认购起始日期统计，近两个月以来共有9只名称中带有“均衡”、“平衡”字眼的基金陆续发行。从投资风格看，这些新基金多倾向于均衡配置；二是名称中带有“稳”字的基金明显增加。数据显示，3月至今多达16只名称中带有“稳”的基金产品集中上架。资本市场波动剧烈，给投资带来了很大挑战。一方面，稳健投资、均衡配置类基金可以抵御市场风险，表现得更稳健；另一方面，这类产品也比较符合投资者目前的整体风险偏好水平，在销售端更受欢迎一些。而且在此背景下，未雨绸缪率先布局稳健均衡类产品，能更好地把握不同市场风格的投资机遇。

04.橡胶需求持续羸弱，期价加速下跌！

本周化工板块中天然橡胶下跌加速，跌幅进一步扩大。截至周五夜盘收盘，天然橡胶主力合约下跌1.30%至元/吨，跌破了元整数关口，创年内新低。

麦崎点评：从橡胶基本面来看，国内产区进入开割季，今年物候较好，云南产量有望同比提升；海南开割稍有延后，对国产乳胶有支撑。泰国宋干节后，泰国东北部陆续开割，整体来看今年物候正常，预期未来原料将稳定释放。天然橡胶期货合约处于生产旺季阶段，所以有预期的供应压力。总的来看，橡胶供应将处于旺季，暂无减产的影响。从下游需求端来看，目前物流运输不畅导致企业生产运营受影响，对原材料采购需求低迷，轮胎需求仍受较大影响，贸易环节货源流动缓慢，并且终端汽车的产销不佳。整体上，目前胶价处于低位，外强内弱状态维持，疫情平稳后预计价格能够逐步企稳回升，但需要等待疫情拐点。短期橡胶期价在需求弱化、新胶供应顺畅的预期之下预计仍将持续偏弱，下跌恐还有空间。

05.“宁王”获只基金重仓！

最新公募基金重仓股曝光。随着基金一季报披露完毕，公募基金截至一季度末的整体重仓股情况也全都浮出水面，记者注意到，在基金整体重仓的前十只个股中，有8只都出现了加仓的情况。从持有市值来看，贵州茅台位列第一，持股市值超过亿元，宁德时代紧随其后。不过如果从持有的基金数量来看，共有只基金持有宁德时代，超过持有贵州茅台的基金数量。

麦崎点评：公募基金的重仓股变化，一直以来都是投资者

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