西南期货今日评论421

早间评论

西南期货研究所

.4.21（星期四）

宏观看世界

央行、银保监会联合召开金融支持实体经济座谈会

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央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月20日以利率招标方式开展了亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。当日亿元逆回购到期。

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银行间资金面均衡偏松，货币市场利率跌多涨少。银存间质押式回购1天期品种报1.%，跌8.71基点；7天期报1.%，跌5.64基点；14天期报1.%，涨7.61基点；1个月期报2.%，跌5.23个基点。

评论

消息面

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央行、银保监会联合召开金融支持实体经济座谈会，抓好近期各项金融政策的落地工作，加大疫情防控和经济社会发展金融支持，保障物流畅通和促进产业链供应链循环。会议指出，要用好用足各项金融政策，主动靠前服务实体经济。各金融机构要重点围绕接触型服务业、小微受困主体、货运物流、投资消费等重点支持领域，强化对重点消费、新市民和有效投资的金融服务，及时在信贷资源配置、内部考核、转移定价等方面出台配套措施。要充分发挥多项结构性货币政策工具的效能，做好政银企对接，及早释放政策红利。

房地产方面，政策端要求金融机构坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策落实好差别化住房信贷政策。同时，要执行好房地产金融宏观审慎管理制度，区分项目风险与企业集团风险，不盲目抽贷、断贷、压贷，保持房地产融资平稳有序。

评论

数据面

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4月LPR报价出炉：1年期LPR报3.70%，5年期以上品种报4.60%，均与上期持平。这是LPR连续三个月“按兵不动”，市场对于降息的预期再度落空。

评论

此次LPR“按兵不动”的原因主要是LPR报价利率不动并未阻碍银行合理让利实体经济。年初以来，银行新发放的企业贷款利率整体稳中有降，市场流动性保持合理充裕。预计接下来降息不会成为央行今年的常态操作，结构性宽信用依然是政策重点。

国债策略

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目前国内货币政策整体稳健，流动性后续仍需密切 　　

美国农业部上周出口销售报告显示，4月7日止当周，美国/市场年度陆地棉出口销售净增5.93万包，创下市场年度低位，较前一周下滑6%，较前四周均值下滑76%。USDA在4月供需报告中，全球棉花年末库存预估上调至万包，3月预估为万包，报告中期利空市场。

从国内来看，供应端，目前上游棉花库存处于历史同期高位，下游产成品处于历史同期高位；从需求端来看，近期国内疫情有所升级，对国内需求形成抑制，棉价中期承压。

总体看，目前棉花估值中性偏高，供需双弱，国内棉价二季度承压。

策略方面：建议等待机会做空。

白糖

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中期多单持有

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上一日，外盘ICE原糖小幅下跌，因印度出口强劲，且产量超预期，另外近期原油价格下跌降低巴西糖厂生产乙醇的动力，将导致糖产量增加。

近期消息和数据:行业组织Unica公布数据显示，3月下半月，巴西中南部甘蔗压榨量为万吨，较去年同期锐减76.3%。截至4月15日，印度全国累计产糖3万吨，同比增加万吨，ISMA已将-22年度的糖产量预估修订为万吨，还将其出口预估上调至万吨以上。截至4月3日，泰国累计产糖万吨，同比增加32%。

从国内来看，截至3月底，全国已累计产糖万吨，同比减少万吨；全国累计销售食糖万吨，上制糖期同期万吨。从产销数据来看，表现良好，对价格形成支撑。

中国海关总署周一公布的数据显示，年3月，中国食糖进口量为12万吨，同比减少38.2%；1-3月累计进口94万吨，同比下滑24.6%。

总体看，从国内成本和内外价差来看，目前国内估值中性偏低；驱动中期向上，价格易涨难跌。

策略方面：建议中期多单持有，勿追涨杀跌。

苹果

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建议观望，等待机会做多

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上一日，郑州苹果期货近强远弱，消息面较为平静，

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