粮油巨头增收不增利,都怪原材料涨幅太

2月22日，粮油巨头金龙鱼发布年业绩快报，实现营业收入.25亿元，同比增长16.1%，归母净利润为41.32亿元，同比下降31.1%。

这意味着金龙鱼同样陷入增收不增利怪圈。深层次分析个中原因，原材料成本上涨较大是主因，就连提价都不管用了。

私募大佬也“中招”

日前，A股市场有“油茅”之称的金龙鱼发布业绩快报显示，年实现营收.25亿元，同比增加16.1%；实现净利润41.32亿元，同比下降31.1%。

这个盈利水平与贵州茅台相比，颇有看点。日前，贵州茅台发布未经审计的经营情况快报显示，年实现营收亿元，净利润为亿元。虽然金龙鱼的营收水平远超贵州茅台，但净利润却差之甚远。

由于业绩不及预期，2月23日，金龙鱼股价盘中跌幅一度逼近10%，最终收盘跌幅达4.45%，报收于51.58元/股，创下近一年来新低。

作为A股市场粮油巨头，金龙鱼年10月登陆创业板。凭借5年营收和净利的双增长，金龙鱼股价上市后走势强劲，3个月涨幅近两倍。年1月，金龙鱼股价更是创出.51元/股的最高纪录，市值一度逼近亿元。

高处不胜寒，经过近一年的回撤，金龙鱼股价自高位跌超60%，市值蒸发多亿元。

值得注意的是，在金龙鱼股价一路震荡过程中，私募大佬林园一直看好该公司，并在下跌过程中一路加仓。截至年三季度，林园旗下4只基金产品出现在金龙鱼十大流动股名单中，合计持股.89万股。

假如林园旗下基金产品仍未卖出，那其亏损可能不小。小财迷发现，林园首次出现在金龙鱼前十大流通股名单里，当时股价一度突破元/股。难怪有网友戏称，私募大佬吃“鱼”也扎嘴了。

为何增收不增利？

40亿元净利润能否撑起金龙鱼亿元市值，这是个仁者见仁智者见智的问题。金龙鱼业绩突然“变脸”背后，去年四季度是个关键节点。

公开信息显示，年前三季度，金龙鱼净利润尚有36.81亿元。这意味着年四季度，金龙鱼实现净利润4.51亿元，同比年四季度大幅下降超50%。

对于净利润大幅下滑，金龙鱼方面解释称，原材料成本上涨幅度较大，生产经营成本高于去年同期，虽然公司上调了部分产品的售价，但并未完全覆盖原材料成本的上涨，利润同比减少。

产品涨价都难以抵消原材料成本的上涨，“油茅”的未来还好吗？我们听听机构怎么说。

金龙鱼发布业绩快报之后，民生证券、国盛证券、光大证券等多家机构给出买入或增持的评级。民生证券认为，公司是厨房食品行业的龙头企业，食用油、米面等产品具备较强规模优势和品牌效应，未来公司新增产能将陆续投产，并将积极拓展相关产品品类，中长期成长性良好。

金龙鱼方面也坚定看好发展前景，认为粮油食品行业将继续保持稳步增长，市场潜力巨大。事实也证明，在中国品牌力指数排行榜上，金龙鱼连续11年位居食用油品类第一名。品牌形象可以说深入人心。

即使如此，从投资的角度来看，无论是盈利能力还是成长性，金龙鱼都难以与贵州茅台一较高下，甚至与“酱油茅”海天味业都有不小的差距，你说呢？（图片来自网络，请作者与本号联系，以奉稿酬）

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