鸡蛋专题现货飞起期货犹豫,后疫情时代
受新冠疫情影响以及五一节日临近，北京商超集贸终端备货大幅增加，昨日本市新发地、大洋路等7家主要农产品批发市场蔬菜上市量2.52万吨，环比增长11%，其中新发地批发市场上市量达到2.26万吨，为同期历史高位。在价格上，除部分蔬菜受产地转换断茬、品种逐步退市等原因出现上涨外，价格总体平稳；猪肉交易量68.8万公斤，环比增加18.2%，价格有所上涨；鸡蛋交易量49.3万公斤，环比增加13.3%，价格小幅上涨；粮油市场交易量及价格稳定，储备充足。各大商超日备货均达到平常的5倍以上。
因北京地区终端家庭备货的带动，北京周边鸡蛋主产区价格大幅增加，辽宁地区鸡蛋价格均价突破5元/斤，河南、河北以及山东地区鸡蛋均价都在5.3元/斤左右。鸡蛋均价创下同期历史均价，较去年同期赶上往年增加20%左右。而如此高的鸡蛋价格有两个主要因素引发，一是现阶段鸡蛋低存栏，二是疫情导致备货突然大幅增加。而现在火箭蛋价格能持续多久，三季度鸡蛋价格又将何去何从？
供给方面：存栏供应量继续增加
在供应方面，3月低全国在产蛋鸡存栏量约为11.58亿只，环比增幅0.43%，同比跌幅3.40%，在产蛋鸡存栏量仍然处在较低水平，空栏率12.03%，环比降0.28%
。二季度的新开产蛋鸡为年11月份至年2月份的补栏鸡苗量，而淘汰量为年11月份至年2月份补栏的鸡苗量。按照以往的补栏数据来推算，4月份的新开产蛋鸡数量将比淘汰量增加万羽，而5月份将增加万羽，6月份将减少万羽，由此来看，理论上4、5月份在产蛋鸡存栏量将呈现恢复性增加的态势，6月份有小幅下降，整体来看，二季度存栏供应量将继续增加。
淘鸡节奏：养殖利润回暖，惜淘情绪较浓
在鸡蛋现货价格快速拉涨下，养殖利润逐渐改善，养殖企业淘鸡平均鸡龄也达到天，较前两周延后2天，养殖企业对于淘鸡观望情绪较强，屠宰企业收货难度增加，淘鸡价震荡上涨，截止4月22日第17周，代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，本周全国总出栏量万只，环比降幅4.17%，同比降幅21.57%，淘鸡价格较4月初增加0.7元/斤，增幅为14.5%。淘鸡节奏慢一方面，是因为目前鸡蛋价格比较高，短期处在供应偏紧的状态，老鸡饲养还处在获利的阶段，因此养殖企业惜淘出售。也就是说老鸡的淘汰与现阶段现货行情有关，也与预期行情有关。
鸡苗补栏：高成本低预期，补栏情绪一般
截止4月22日，全国商品代鸡苗价格相对稳定，鸡苗均价为3.3元/羽，主流报价3.00-3.50元/羽。目前养殖单位整体补栏积极性一般，主要因为目前饲料价格处在高位，担心前期成本投入较大，后期疫情的不确定以及产能逐步增加的情况下，未来产生亏损的概率比较高，因此部分养殖单位观望情绪渐浓。卓创数据显示，过去3月全月，18家代表企业商品代鸡苗总销量约为万羽，环比涨幅5.97%，低于近5年平均水平。
库存压力：库存压力不大对现阶段价格形成支撑
全国在产蛋鸡存栏量仍处历史低位，各环节库存压力不大。据Mysteel农产品对31个产区市场数据调研统计，截至4月26日，全国生产环节与流通环节的库存分别为1.37天、1.13天。除吉林、江苏省内局部地区因疫情影响流通受限，导致库存量稍大以外，多数地区均维持正常库存量，同时山东、河南、安徽省份货源偏紧几乎无库存。目前供应端平稳对蛋价上涨形成一定支撑。
需求方面：后疫情时代需求端将逐步走弱
从需求方面来看，需求或呈现先增后减的态势。由于4月份多重节日的提振，同时受新冠疫情大环境的影响，鸡蛋需求存在较强的刚需，终端大量囤货造成家庭消费增加，但是受疫情影响，餐饮、旅游、食品厂相对清淡；5月份随着节日远去，气温慢慢回升，鸡蛋市场储存难度必将增大，需求逐渐进入淡季；6月份天气湿热导致鸡蛋质量易出问题，同时也带来存储和运输难度的加大，需求持续偏弱。整体来看，接下来5、6月份的需求将会减弱。
总结：近期鸡蛋价格上涨主要因为疫情下恐慌性备货所致。但这里最大的问题是透支未来需求。若五一之后，北京、上海疫情状况改善，鸡蛋需求逐步走弱，现货价格也将高位回调。在二季度，按往年市场规律，现货价格将逐步上涨，但3月、4月基本已经透支二季度的上涨空间，加上存栏量逐步增加，以及3、4月换羽鸡逐步开产，供应端偏紧局势应逐步缓解。因此5月、6月现货价格回调风险较大。
期货方面：近期现货的涨势支撑了远期合约高位价格，短期上方仍有空间。但6月疫情应基本好转且处在淡季加上延淘老鸡出售压力，换羽鸡的开产，06在近期短期拉升后下跌风险较大，06合约可高位做空。合约因供给存栏量逐步回暖，高价限制需求可能呈现旺季不旺的局面，也可高位做空。因高成本支撑以及近期补栏情绪一般因此不易过度看低。合约参考点4元/公斤，目标.合约参考点0元/公斤，目标点4。
这里的风险点是疫情，若疫情难以改善，鸡蛋需求将持续旺盛，在疫情下鸡蛋需求要好于猪肉。
鸡蛋期现数据鸡蛋数据图作者简介姜振飞职位：农产品高级分析师期货从业资格号：F投资Z刘金鹭职位：助理分析师期货从业资格号：F*本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
转载请注明：http://www.abuoumao.com/hykz/135.html
