西南期货今日评论420
早间评论
西南期货研究所
.4.20（星期三）
宏观看世界
国资委:一季度央企累计实现营业收入9万亿元，同比增长15.4%
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央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月19日以利率招标方式开展了亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。当日亿元逆回购到期，因此当日净回笼亿元。
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银行间资金面均衡偏松，货币市场利率跌多涨少。银存间质押式回购1天期品种报1.%，跌8.71基点；7天期报1.%，跌5.64基点；14天期报1.%，涨7.61基点；1个月期报2.%，跌5.23个基点。
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数据面
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国资委表示，一季度央企累计实现营业收入9万亿元，同比增长15.4%；实现净利润.3亿元，同比增长13.7%；上交税费亿元，同比增长20.9%；累计完成固定资产投资亿元，同比增长4.6%。3月末中央企业整体资产负债率65%，控制在年初确定目标内。
一季度中央企业在增产稳供方面发挥基础保障作用，中央石油石化、煤炭、电力等企业全力以赴保障能源电力保供，努力实现稳产稳供稳价。同时，中央企业通过基础支撑、需求牵引、生态合作、资金支持等方式，积极构建大中小企业相互依存、相互促进的企业发展生态。
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消息面
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国家发展改革委政研室副主任、委新闻发言人孟玮4月19日表示，近一段时间，受地缘政治等因素影响，国际大宗商品市场波动加剧、价格明显上涨。下一步将全力做好大宗商品保供稳价工作。密切跟踪大宗商品市场和价格走势，持续加强监测分析，做到及时发现问题、及时研判形势、及早应对处置。
评论
尽管国际输入性因素增加了大宗商品价格走势的不确定性，但随着保供稳价政策效果持续显现，叠加高基数效应，预计年内PPI总体回落的态势不会改变。
国债策略
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目前国内货币政策整体稳健，流动性后续仍需密切
美国农业部上周出口销售报告显示，4月7日止当周，美国/市场年度陆地棉出口销售净增5.93万包，创下市场年度低位，较前一周下滑6%，较前四周均值下滑76%。USDA在4月供需报告中，全球棉花年末库存预估上调至万包，3月预估为万包，报告中期利空市场。
从国内来看，供应端，目前上游棉花库存处于历史同期高位，下游产成品处于历史同期高位；从需求端来看，近期国内疫情有所升级，对国内需求形成抑制，棉价中期承压。
总体看，目前棉花估值中性偏高，供需双弱，国内棉价二季度承压。
策略方面：建议空单先减仓。
白糖
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中期多单持有
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上一日，外盘ICE原糖大幅下跌2.7%，主要受到原油价格大跌拖累，能源价格走低降低巴西糖厂生产乙醇的动力，将导致糖产量增加。
近期消息和数据:行业组织Unica公布数据显示，3月下半月，巴西中南部甘蔗压榨量为万吨，较去年同期锐减76.3%。截至4月15日，印度全国累计产糖3万吨，同比增加万吨，ISMA已将-22年度的糖产量预估修订为万吨，还将其出口预估上调至万吨以上。截至4月3日，泰国累计产糖万吨，同比增加32%。
从国内来看，截至3月底，全国已累计产糖万吨，同比减少万吨；全国累计销售食糖万吨，上制糖期同期万吨。从产销数据来看，表现良好，对价格形成支撑。
中国海关总署周一公布的数据显示，年3月，中国食糖进口量为12万吨，同比减少38.2%；1-3月累计进口94万吨，同比下滑24.6%。
总体看，从国内成本和内外价差来看，目前国内估值中性偏低；驱动中期向上，价格易涨难跌。
策略方面：建议中期多单持有，勿追涨杀跌。
苹果
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建议观望，等待机会做多
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上一日，郑州苹果期货宽幅震荡运行，消息面较为平静。上周第三方库存数据显示周度去库存良好，周度去库环比增加。据卓创资讯，截止到年4月14日，全国冷库目前存储量约为万吨，较去年同期减少万吨；本周全国冷库出库量约为40万吨，环比上周增加6.6万吨。
总体看，国内低库存和仓单价格高将中长期支撑期货价格。另外，每年4月中下旬处于产地开花结果关键期，往往形成天气升水。苹果期货价格易涨难跌。
策略方面:建议观望，等待机会做多
生猪
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暂时观望，谨慎追多
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昨日，全国生猪价格继续强势反弹。全国均价为13.39元/公斤，较前日上调0.46元/公斤。北方市场价格全线走高，养殖端惜售情绪较强，叠加部分疫区解封后猪源外调增加，当地屠企收购存难度，短期供应量或偏低状态，预计市场仍有上涨可能。南方市场价格继续宽幅上行，广东地区受政策影响，养殖端控量，猪源供应减少，周边省份受广东涨价影响，纷纷跟涨调整，但市场整体需求无明显利好提振，短期市场受情绪拉涨或仍偏强运行。
昨日华储网发布第五批冻猪肉收储通知，将于4月22日，收储4万吨。
上一交易日，生猪期货继续反弹，主力合约2收盘涨3.38%至30元/吨，持仓4.62万手，较前日+手，仓单手。
整体来看，集团场4月出栏计划小幅下调，随着南方调运受限，拉动生猪价格上涨。我们认为短期内生猪合约或震荡偏强为主。建议暂时观望，谨慎追多。注意资金管理，设置好止损。
策略方面：建议暂时观望，谨慎追多。
鸡蛋
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远月多单逐步止盈
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上一交易日，全国鸡蛋现货价格多数上涨。主产区鸡蛋均价为4.90元/斤，较前日上涨0.12元/斤，主销区鸡蛋均价为4.89元/斤，较前日涨0.07元/斤。产区部分货源供应略紧，养殖单位顺势出货为主。经销商按需采购，终端消化略显谨慎。部分市场受交通限制，出货略难，库存量增加；部分市场要货较积极，库存量较少。生产环节库存多数在1-2天，流通环节库存1天左右。
上一交易日，主力2合约跌0.50%至元/千克，基差。
整体来看，4月鸡蛋供应继续环比小幅增加，但蛋鸡存栏同比往年水平仍然较低。受饲料成本高企，对蛋价有所支撑。建议远月多单可逐步止盈，注意资金管理，设置好止损。
策略方面：建议远月多单可逐步止盈。
玉米
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区间操作
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上一交易日，玉米全国均价约为.34元/吨，较前日上涨0.03%。北港平舱价为-元/吨，较前日持平；南港成交价为2-元/吨，较前日持平；东北地区玉米市场稳中趋强运行。辽宁和吉林地区价格主流持稳，受物流因素影响，多数地区交投清淡。黑龙江个别地区玉米市场价格趋强运行，市场余粮减少，贸易商惜售心态增强，部分深加工企业上调门前收购价格。华北地区玉米市场主流价格稳中小幅偏弱运行。下游深加工企业到货量尚可，部分企业小幅压价收购。当前终端企业库存水平普遍较低，补库积极性暂时不高，贸易环节多适价出货为主。南方地区玉米现货大致稳定。受制于终端养殖依旧承压，下游饲料企业补库积极性不高，消化库存主导，玉米需求面放量平平。厂家对于高价玉米接受度有限，部分根据价格灵活选择粮源以降低成本。
上一交易日，大商所玉米2主力合约震荡上涨，收涨0.94%，夜盘涨0.23%至元/吨，基差-。
整体来看，部分地区流通受阻，北方港口集港维持低位，购销清淡。南方港口南北价格倒挂支撑贸易商心态，但供应偏宽松，下游饲料企业按需补库，择优采购，购销积极性一般。预计玉米区间震荡为主，建议区间操作，注意资金管理，设置好止损。
策略方面：建议区间操作。
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