金龙鱼创业板IPO将创募资最高纪录背后站

财联社（上海，记者王可）讯，中国证监会今日发布同意创业板IPO注册的最新公告，益海嘉里金龙鱼位列其中。

益海嘉里即将登陆创业板，意味着创业板迎来巨无霸。公司去年营业收入.43亿元，同期伊利股份和贵州茅台的营收分别为.09亿元、.3亿元，此前创业板营收最高纪录由上海钢联（亿元）创造。

但益海嘉里毛利率不高，-年综合毛利率为8.42%、0.21%和11.4%。此外，公司存在大存大贷现象，年公司有息负债总额达.26亿元；货币资金达到.12亿元，占同期营收的37.84%。

根据益海嘉里招股书，公司股权曾发生6次转让，得到控股股东10次增资。目前，公司控股股东为Bathos公司，持股99.99%；阔海投资作为第二大股东持股0.01%。

通过股权上溯，益海嘉里控股公司为丰益国际，是世界最大的粮食、食用油及农产品供应商、贸易商之一。

丰益国际于年由马来西亚华人郭鹤年与他的侄子郭孔丰在新加坡成立。不过，丰益国际股权相对分散且独立董事占半数，无任一丰益国际的股东能够控制丰益国际，故而益海嘉里无实际控制人。

益海嘉里IPO募资超亿，或成创业板营收一哥

近日，证监会按法定程序同意益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司（以下简称“益海嘉里”）创业板IPO，益海嘉里是创业板已申报企业中拟募资规模最大的企业，计划融资.7亿元。公司注册地位于上海，保荐机构为中信建投证券。

招股书显示，益海嘉里是国内最大的农产品和食品加工企业之一，旗下包括金龙鱼、欧丽薇兰、胡姬花等多个市场知名品牌。据尼尔森数据，报告期内，公司在小包装食用植物油、包装面粉现代渠道、包装米现代渠道市场份额排名第一。

此次公司募集资金投资项目均围绕主营业务厨房食品开展，包括食用油、大米、面粉、调味品等领域，涉及到兰州新区粮油食品加工基地项目（一期）、益海嘉里集团粮油深加工项目、黑龙江省齐齐哈尔市富裕县益海嘉里（富裕）生物科技有限公司万吨/年玉米深加工项目等在内的19个募投项目。

招股说明书显示，益海嘉里客户广泛，其前五大客户并不集中。年，公司前五大客户销售额仅占公司营收约7%。而从近3年数据看，其披露的大客户也多是市场瞩目的明星企业。比如，康师傅控股、新希望()、温氏股份()等。

上市标准方面，益海嘉里采用了“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于万元”这一指标。财务数据显示，年、年、年，益海嘉里的营业收入分别为.66亿元、.74亿元、.43亿元；归母净利润分别为50.01亿元、51.28亿元和54.08亿元。

从年营收来看，益海嘉里超越目前营收.7亿的上海刚联，位列创业板营收第一名。按年归母净利润来看，益海嘉里为创业板第二名，排在.7亿的温氏股份之后，第三名为迈瑞医疗（46.8亿）。

毛利率处于行业中游，公司有大存大贷现象

招股书显示，益海嘉里近三年营收净利增速双降，-年，公司营收分别同比增长12.94%、10.82%、2.2%；净利润分别同比增长.88%、4.42%、0.85%。

4月份以后，益海嘉里经销商销量大涨，上半年整体经营业绩较去年同期实现较大增长。益海嘉里7月底披露的招股书显示，上半年整体经营业绩较去年同期实现较大增长，净利润同比提升了88.35%。

从益海嘉里近期披露的上市招股书来看，年以来的三年间，其经销商数量由家上升到家，但期间也分别有家、家、家经销商退出。

益海嘉里产品种类众多，涵盖厨房食品、饲料原料及油脂科技。招股说明书显示，没有与公司业务完全可比的A股公司，从事与公司部分业务类似的A股公司主要有道道全、京粮控股、金健米业、克明面业和西王食品。公司年综合毛利率为11.4%，位于上述公司的中间水平。

（益海嘉里近三年毛利率与业务类似A股公司对比；数据来源：wind资讯）

此外，公司存在大存大贷现象，年公司有息负债总额达.26亿元，-年有息负债合计增加了.54亿元；年公司货币资金达到.12亿元，占同期营收的37.84%，-年货币资金增加了.7亿元。招股书显示，-年公司的利息收入分别为9.93亿元、27.05亿元、30.15亿元，货币资金利息收益率按利息收入占货币资金的比例计算，年公司的货币资金利息收益率约为4.67%，金融机构一年以内（含一年）的短期贷款基准利率为4.35%。

10次注资、6次转让，背后马来西亚华人股东引

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