华鑫证券给予金龙鱼买入评级

华鑫证券有限责任公司孙山山,何宇航近期对金龙鱼进行研究并发布了研究报告《公司深度报告：千亿粮油米面龙头，昂首迈向新征途》，本报告对金龙鱼给出买入评级，当前股价为42.37元。

　　金龙鱼() 　　投资要点 　　千亿粮油米面龙头，业绩稳健增长 　　金龙鱼是国内最大粮油米面加工企业之一，总部上海。营收从年亿元增至年亿元，归母净利润从年5亿元增至年41亿元，5年CAGR为11%/52%。 　　粮油米面行业消费量大，集中度较高 　　我国食用油消费量从年万吨增至年万吨，7年CAGR为2.6%。桶装油均价从年15.2元/升增至年17.9元/升，10年CAGR为1.7%。小包装食用油年CR4为66.8%，金龙鱼市占率约38.4%，长期排第一。我国大米销量从年百万吨增至年百万吨，13年CAGR为1.2%。梗米零售价从年2.7元/斤增至年2.9元/斤，6年CAGR为0.5%。包装米行业年CR4为44.9%，金龙鱼市占率18.4%。 　　品牌/产品/渠道筑优势，布局央厨/调味品项目 　　品牌：品牌矩阵齐全，连续十一年蝉联食用油品牌榜榜首，大米、面粉品牌排行榜上位列第二。产品：年厨房食品/饲料原料及油脂科技营收/亿元，占比63%/36%；销量/万吨，4年CAGR为8.1%/1.8%；吨价/元/吨，4年CAGR为3.6%/6.6%。构建水稻循环经济模式，实现产业转型升级。年产能超万吨。渠道：年直销/经销占比70.8%/29.2%，国内占比提升至97.8%。H1经销商家。新项目：公司拟在全国70多个现有米面油生产基地建设央厨，杭州/周口央厨已开园；并积极布局调味品行业，形成业绩新增点。 　　盈利预测 　　预测-年EPS为0.86/1.16/1.44元，当前股价对应PE分别为49/36/29倍，维持“买入”投资评级。 　　风险提示 　　宏观经济波动风险、行业政策变动风险、疫情拖累消费、下游需求波动、原材料价格波动等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券熊欣慰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.95%，其预测年度归属净利润为盈利57.87亿，根据现价换算的预测PE为39.6。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级7家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为56.88。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金龙鱼（）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点

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