期货套利,也难逃被收割的命运做豆棕价差

目前，油脂价格持续上涨，而且棕榈油价格不断逼近豆油。

那么，有人会问：棕榈油价格会超过豆油吗？

因此，特意去搜索了一下两者的区别。

棕榈油和大豆油的区别

1.成分的不同

油中的脂肪酸可以分为饱和的，单不饱和的和多不饱和的脂肪酸三类，饱和脂肪酸含量不一样，融点就不一样。

两种油主要是在加热过程中的稳定性上面,棕榈油相对饱和脂肪酸多,基本上全是。大豆油中有不饱和脂肪酸,因此在油炸的过程中容易变化。

2.口感的差别。

大豆油原味带有豆腥味，东北人比较喜欢，而华北地区不喜欢，只吃精炼的一级大豆油，大豆油是国内消费最大宗的植物油品种。

棕榈油完全是热带油种，略微带有甜香味，精炼过的味道淡一些，从味道上说比豆油好闻。

棕榈油目前是国内第二大消费品种，产品覆盖面宽。

在热带地区，低熔点棕榈油是常规的食用油，就像我们吃豆油与菜油一样普遍。

3.两种油的用途

棕榈油采用分提手段，分离成不同熔点的产品，从5度，8度，12度，14度，18度，24度，33度，44度的产品都以得到，用途很广。比如5度或8度的棕榈油，其营养价值与大豆油各有特点，都是很好的食用油；18度或24度的是很好的煎炸油；33度的是人造奶油的原料；44度的最好就不要吃了。

油炸产品要的特性就是酥脆感，而且还要维持长时间，这就只有饱和脂肪才能达成这要求,这就是为何动物油油炸产品较为香酥脆。棕榈油有动物油的特性,因此被当成动物油的替代品。

目前在油炸的过程中选用的是混合油,比如在日本是将植物油和动物油混合在用。

我们常说的KFC基本是用的棕榈油,也就是我们说的垃圾油。

方便面料包在常温下需要保持固态，需要用到固态脂，所以只能用棕榈油来配。

豆棕价差的大数据分析

通过对数据分析发现，从年到年的十年间，豆棕价差的最大值为元,最小值为元.

剔除各年5%的最高值和最低值之后,各年价差的平均值，最高为年的元,最低为年的元,十年间整体的平均值为元。

从波动中枢看，-年,价差1/4分位到3/4分位区间分别为:-、-、-、-、-、-、-、-、-、-，总体上，价差波动的主体区间为-，平均1/4分位到3/4分位为-，即价差波动的平均中枢为-。

棕榈油，豆油现货价格，价差一般在-元之间。

当价差不断缩小，远低于之时，多豆油空棕榈，就会出现较大亏损，甚至会爆仓。

作者选取了三个时间点，以合约为样本，观察了豆棕价差。

1.最新豆棕价差，在达到最小值后，逐渐拉大。

年8月20日夜盘，豆油，棕榈油，豆棕价差-＝

2.最小豆棕价差为。

年8月12日收盘，豆油，棕榈油，豆棕价差-＝。

3.当油脂价格达到最高点时，年8月16日，豆棕价差水平：-＝

根据数据，若做豆棕价差回归（均值在左右），始终处于亏损加剧的过程中。

如果逆势扛单，并且加仓的话，可能爆仓。

商品期货市场，到底有没有逻辑？有没有规律可循？

即使是掷硬币，还有大数法则，期货投机的准则是什么？

是没有呢？还是认知不到呢？这个问题，困扰着期货投机。

大家都知道期货投机的风险很大，那么大家套利就降低风险了吗？还是自认为套利会降低风险？

我们从一大堆的数据中去分析出一个结论，从过去数年的历史中去发现一个规律，然后呢…

有些时候，结论成立，规律很准，我们重仓套利获利颇丰，而有些时候就爆仓了。

说到底，逻辑本身也是一种规则，既然有人可以设置规则，就代表可以打破规则。

也就是说，逻辑本身只是一种限制，突破，违反逻辑都是可以的。还可以说明，逻辑可以不存在。

任何违反逻辑的事实，乍一开始，会令很多人无法接受与理解。

可是久而久之，“走得人多了，也就形成了路。”

由此想到一点，所有事实都要接受，存在即合理，只是这种合理，自己还没有认知！

其实，认知总是被颠覆，逻辑总是被打破。

这一次的豆棕价差套利，做价差回归（均值在左右），谁套谁死。

豆棕价差回归，也成为了陷阱，变成大坑，豆棕套利一样被反杀！

当然，也会有人反驳：套利爆仓奇怪吗？没有人让你去满仓套利吧！套利是战略思维而不是战术思维，当发生不正常现象出现时去套利，而不是马上会按你想象的方向走，但最终会回归正常。

这段评论出自《期货的风险确实太大，连套利都有爆仓的风险》一文的读者，文章主要讲了焦煤焦炭与铁矿石的背离走势，导致空煤炭多铁矿套利爆仓。

我们总是在寻找所谓的逻辑，最终却发现，期货市场很难有逻辑性可言。

大多时候，逻辑是为散户而设计的，庄家主力的逻辑就是收割对手盘。

基本上，没有什么逻辑是可信的，可靠的。你能相信的，只有自己看到的。

我们的期货市场，唯一正常的，就是不正常。

由于投机炒作，操纵逼仓，就会存在许多反常的行情走势。

越反常，就会有越多的人飞蛾扑火，结果就是出现爆仓！

有些时候，庄家主力也会装装样子，假装一下，但是本来面目，丑恶嘴脸，很快就会原形毕露。

最后强调一点：套利也有对手盘

有人做豆棕价差回归，就会有人做豆粽价差扩大，套利也会有对手盘，也会被反杀。

希望大家以豆棕价差为例，提高警惕，提高对套利的风险评估。

本文不构成任何投资建议，市场有风险，入市需谨慎！

百家号“货币经济学”，期待与你相遇，望大家点赞，

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