疫情两年多,中国十大最赚钱上市食企的变与
年食品行业净利润TOP10
观察可知，净利润前十的企业基本稳定，连续三年榜上有名的就有7家：万洲国际、伊利、双汇、海天、农夫山泉、牧原股份、金龙鱼；两度上榜的有蒙牛乳业、中国飞鹤和温氏股份，上榜一次的有康师傅控股、新希望和正邦科技，其中“肉”“奶”“油”“水”这些更接近民生食品的品类成为榜上常客。但是变化，也一眼可见。
01
榜首年年换，老大轮流做老大的位子不好坐，一家只能坐一年。~年共计13家上榜企业利润一览表（单位：亿元）
年，国内肉禽和肉猪市场行情十分可观，温氏股份旗下肉鸡销售总量9.25亿只增长23.58%，销售均价增长9.93%，生猪销售价格同比上涨46.57%，两大业务收入及盈利同比大幅上升，整体净利润.7亿元居首。
年，活禽市场“变天”，供给过剩，温氏股份毛鸡、毛鸭销售均价分别同比下降21.79%、32.94%，养鸡、养鸭业务利润同比大幅下降，主力业务出现较大亏损，而专注养猪的牧原股份继续享受“猪肉红利”，生猪销售量.5万头同比增长76.67%，商品猪全年销售均价为28.04元/公斤同比上涨51.40%，牧原股份全年净利润.5亿元，榜首易主。
年，生猪市场不再景气，牧原股份退位，C位从“肉”换成了“奶”。疫情催生了前所未有的“健康浪潮”，乳制品的消费需求持续走高，凯度调研数据显示：年，地、县级市场的液体乳消费额同比增长17.4%，购买液体乳的家庭户数较同比增长3.5%，且购买数量和购买频次都在上升；同时，高端奶的价值感也得到更多消费认可，有机、A2等高端液体乳消费额同比增长18.1%，覆盖家庭户数同比增长10.1%。
此背景下，跻身中国乃至亚洲首个千亿级乳企业的伊利股份成功登顶。年，伊利股份产品销量和销售价格都带来稳定增长，如液体乳产品因销量上升增加收入51.24亿元，销售价格变动增加收入20.23亿元，且增量高于同期的成本增加，利润自然“水涨船高”，全年上涨23%至87.32亿元。按照Wind的一致预测指标，伊利股份年净利润有望达到约亿元，带领中国乳业进入“净利百亿”的新时代。
02
高歌猛进，愁云惨淡
海天味业在去年财报中提到，年外部环境发生了非常大的变化，新冠疫情余波未平、消费需求疲软、各种原材物料价格上涨、社区团购恶性竞争、限电限产导致供应趋紧等等，企业经营环境复杂而严峻，公司面临前所未有的挑战。
这些挑战也是全行业都不得不直面的“绊脚石”。从近三年数据来看，无论是榜首、榜尾以及前十总和，年上榜企业的利润表现都是“垫底”的。
年前十企业利润总和.13亿元，在那个没有疫情的年代（确实仿佛已经过去了很久很久），所有人都没想过要遭遇一场彻底改变行业局势的“灾难”；年疫情爆发，很多企业都遭遇了经营困难，尤其那些礼品属性的品牌损失惨重，但头部企业的发展并没有受到明显影响，前十企业利润总和.77亿元，其中个别企业高歌猛进，牧原股份直接翻了两番，中国飞鹤业绩全线飘红，净利润从不到40亿直接增长到74.37亿。
转眼到年，食品行业迎来了疫情、渠道、成本、品类周期等方方面面的叠加挑战，头部阵营深受冲击，前十企业利润总和只有.7亿元，没有一家净利润超过百亿，头两年都没上榜的康师傅控股，年净利润下滑6.36%反倒挤进前十，可见行业的“愁云惨淡”。
03
周期之痛：高点急坠，“猪”杀四方
当然，最惨的还是这三位曾经的前十玩家：温氏股份、正邦科技、新希望。年温氏股份净亏损.7亿元，正邦科技净亏损.2亿元，新希望净亏损95.91亿元，三家联手亏损超过亿元，直接掉进了“马里亚纳海沟”，而“祸源”就是生猪的周期之痛。
年的高光之后，年生猪价格进入单边下行阶段，屡屡破底，对头部企业的伤害最为明显。报告期内，温氏股份毛猪销售均价为17.39元/公斤，同比下降48.18%，同时成本高企，肉猪养殖业务出现深度亏损；新希望旗下猪产业营业收入.03亿元，营业成本.49亿元，毛利率为-21.2%；牧原股份年虽然未陷入亏损局面，但净利润也跌去了超过七成，随着年猪价继续下跌，一季度“终于”扛不住亏损了51.8亿元；双汇发展也对冻品节奏把控出现偏差，国产冻品和进口猪肉盈利水平同比大幅下降，年整体净利润下滑22.2%……不太平的辛丑牛年，“猪杀四方”唱了主角。
04
成本之痛：原材涨价快，“油”钱不好赚
粮油巨头金龙鱼的日子也不好过。
尽管年营收首次突破亿，但净利润下滑31.15%，毛利率8.18%更是创下新低，最大元凶是原材料成本的疯涨，即便金龙鱼上调了部分产品售价，还是没能抵消掉成本压力。
金龙鱼盈利能力衰退的情况一直蔓延到年，一季度净利润1.14亿元，同比减少92.71%。金龙鱼给出的解释是：在成本端，受南美干旱天气影响大豆产量预期以及俄乌冲突等影响，主要原材料大豆、大豆油及棕榈油等价格出现前所未有的快速大幅上涨，导致产品成本大幅上升。
这其实也是粮油企业的发展缩影，食用油企业道道全因为相同原因由盈转亏，年净亏损1.92亿元，较上年同期下降.96%；加加食品旗下的植物油品牌“盘中餐”营收5.51亿元，毛利率只有4.37%，同比下滑14.01%；西王食品食用油业务的毛利率也下滑了5.67%，主要负责植物油生产销售的山东西王食品有限公司净利润万元，同比减少了76%……更让人头疼的是，“成本之痛”短期内仍看不到尽头。
“肉”和“油”不给力，“水”和“奶”便成了中流砥柱。
05
“稳定三宝”，山海飞鹤
除了净利润数据，我们还可以参考一些“高阶数据”来判断企业是否具备稳定赚钱的能力。巴菲特对个股盈利能力有三大选股指标：毛利率要高于40%、净利率要高于5%、净资产收益率要高于15%。
近三年来，上述企业中金龙鱼净资产收益率最高才只有8.72%，双汇发展毛利率最高只有21.57%，而农夫山泉、海天味业和中国飞鹤很“难能可贵”的在三项指标上基本都维持了高水准。
“水茅”农夫山泉、“酱油茅”海天味业、“奶粉茅”中国飞鹤，都是各自品类里的龙头老大，表现出了良好的品牌塑造、产品调整、成本控制和渠道优化能力，尤其中国飞鹤的毛利率、净利率每一年都高居行业之首。
年，PET价格从年初的元/吨上涨到年末的约元/吨，成本压力暴增，但农夫山泉通过提前锁价产品结构调整来控制PET占成本的比重，最终保证了毛利率稳中有升；
大豆、包材等原材料价格上涨、限电限产导致能源成本上升、社区团购竞争挤压C端市场以及疫情对餐饮行业的影响，让整个调味品行业都业绩承压，而海天味业逆势完成了营收和净利润双增的答卷，并计划年实现营收亿元，利润74.7亿元；
中国飞鹤在婴幼儿配方奶粉的市占率超过17%，牢牢占据“高端”心智，年通过万场面对面研讨会获取新客户人数超过.6万人，高毛利的主要支撑——超高端/高端产品全年分别实现收入约亿元、74亿元，其中大单品星飞帆收入突破亿元，同比增长约12%。
如你所见，各家有各家难念的经。眼看他高楼起，又眼看他楼塌了，周期更迭、疫情反复、渠道梗阻、成本疯涨、消费低迷，甚至还要面对复杂国际形势带来的连锁反应，时势面前，英雄也只能“空悲切”。
不得不说，从某种角度来说，“稳定”才是企业最核心的“镇宅之宝”。难易、起伏、对错、生死，在诸多不确定因素的年，谁能保持稳定发展？谁能触底反弹？我们还将迎来哪些新的变化？谁会是新的“利润之王”？
明年此时，我们再见分晓。
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