深跌7成,林园退出前十大股东的金龙鱼,未

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今天我们来聊一聊“油茅”金龙鱼：

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企业简介：

金龙鱼是中国重要的农产品和食品加工企业，在全国25个省、自治区、直辖市，建成生产基地60多个，生产型企业多家，主要涉足油籽压榨、食用油精炼、专用油脂、油脂科技、水稻循环经济、玉米深加工、大豆深加工、小麦深加工、食品原辅料、粮油科技研发等产业。

图片来源于网上金龙鱼旗下拥有“金龙鱼”“欧丽薇兰”“胡姬花”“香满园”“海皇”“金味”“丰苑”“锐龙”“洁劲”等知名品牌，产品涵盖了小包装食用油、大米、面粉、挂面、调味品、食品饮料、餐饮产品、食品原辅料、饲料原料、油脂科技等诸多领域。

图片来源于网上经营状况：近五年营收逐年增加，归母净利润在年大幅下降。

金龙鱼近五年营收金龙鱼近五年归母净利润林园退出前十大股东

金龙鱼上市之初，林园便热捧金龙鱼，一直积极建仓，年年报，林园投资12号私募基金、林园投资号私募基金成为金龙鱼的第七、第八大流通股东，合计持股数量为.23万股。年三季报，林园旗下有4只基金出现在金龙鱼前十大流通股东名单中，分列金龙鱼第三、第五、第七和第九大流通股东。

年1月11日至今，金龙鱼在创下.52元的历史高位后，股价便开始一路震荡下跌，近期在45附近徘徊，跌幅接近7成。

金龙鱼周K线走势图年年报，林园旗下的4只私募基金已退出金龙鱼前十大流通股东的席位。

金龙鱼下跌的原因：

1.盈利能力下降：金龙鱼的营收主要来源于厨房食品、饲料原料及油脂科技，年这两类产品的营收占比分别在62%和36%以上。在厨房食品中，又属食用油占比最大。金龙鱼的粮油成本中，直接材料成本占比超过80%。作为榨油的重要原料，大豆、菜籽价格的上涨直接导致了金龙鱼厨房食品成本的攀升。年金龙鱼厨房产品毛利率降至8.3%，饲料原料及油脂科技产品更是降到了7.41%，而产品毛利率的下降直接影响到公司的盈利能力。年金龙鱼的年报出现增收不增利的现象，金龙鱼营收为.25亿元，同比增长16.1%；归母净利润同比下降31.1%至41.32亿元，跌至近五年来的低点。

2.多元化发展短期内难以找到营收和利润的增长点：为了增厚公司利润，金龙鱼在准备发展中央厨房，进军预制菜领域。年9月，金龙鱼成立了央厨食品事业部，以自营、招商两种模式，在全国各地投资建设中央厨房园区，准备通过中央厨房来生产包括学生餐、营养餐、便当、预制菜、调味酱、净菜、面制品等在内的多种产品。作为市场占有率较高的上游粮油供应商，金龙鱼本身拥有大量食用油、大米、面粉、挂面等基础材料，再加上公司在酱油、醋、酵母等调味品领域的多点布局，通过中央厨房把这些厨房食品资源横向整合起来，有望形成一个新的业绩增长引擎。但是预制菜是一个进入门槛很低的行业我国新注册的预制菜相关公司多达1.3万家，随着行业竞争越来越激烈，价格战在所难免，行业平均利润并不高。目前，中央厨房和预制菜还处于刚刚起步的阶段，尚不能成为金龙鱼的主营产品，短期内难以对公司的营收和利润做出重要贡献，金龙鱼的多元化发展短期内难以找到营收和利润的增长点。

时至今日，金龙鱼股价下跌已接近一年半之久，许多在股价深度下跌中勇敢抄底的投资者悉数被套，曾经热捧金龙鱼，逆势加仓价值投资金龙鱼的林园也退出了前十大股东，黯然离场。

未来，金龙鱼还能不能价值投资？主要看两个方面：

1.金龙鱼能不能通过有效途径破解年出现的增收不增利的困局。

2.金龙鱼多元化发展下拓展的预制菜业务能不能在该领域站稳脚跟并形成规模效应，对公司未来的营收和利润产生新的强劲的增长点。

让我们对金龙鱼持续进行跟踪和

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