因对原材料行情判断偏差道道全2020年业

来源：e公司

1月12日晚间，道道全()披露年业绩预告，公司预计年实现的归属净利润亏损万元至万元。去年同期盈利1.29亿元。

资料显示，公司主要产品为包装食用植物油，包括菜籽油、大豆油、玉米油、葵花油及其调和油等植物油品种，其中以包装菜籽油类产品为主。

据了解，自年以来，我国菜籽油价格处于震荡上行的态势，年由年初元/吨上涨至年末元/吨，年3月一度回落至元后逐步反弹。

道道全表示，年特别是下半年以来，受国际贸易关系等因素影响，菜籽原油价格单边上行。报告期内，公司虽几次调整产品销售价格，但仍未完全抵消原材料价格上行对公司当期利润的影响。

另一方面，为减少原材料价格波动对公司当期利润的影响，公司一直对原材料采用套期工具进行套期保值，但因对报告期内原材料市场单边上行的行情判断有所偏差，导致报告期内套期保值产生平仓亏损约2.07亿元。

事实上，公司的业绩亏损从三季度就初见端倪。公司此前发布的三季报显示，年前三季度实现收入38.1亿元，同比增长36.6%，归母净利润为万元，同比下降29%。虽然前三季度公司仍然是盈利状态，但原材料价格上涨导致第三季度毛利率下行和非经常性损益增加，单季度归母净利润亏损万元。

公司表示，二季度末开始，菜籽油原材料价格出现上涨，三季度较去年同期上涨30%左右，导致单三季度毛利率下降2个百分点；同时由于期货空单，套保亏损多万元，导致三季度报表归母净利润亏损。

为了提振业绩，9月28日晚，道道全披露了非公开发行A股股票预案，拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票数量不超过万股，募集资金总额不超过10亿元，分别投入到靖江食用油加工综合项目一期(2亿元)、岳阳食用油加工项目二期(1亿元)、茂名食用油加工项目(5亿元)及2亿元补充流动资金。据道道全计算，上述三大实体项目建设完成并达产后，预计合计将达到年销售94.3亿元、净利润5.17亿元。

对于原材料价格走势，西南证券认为，当前国产菜籽已陆续上市，对国内菜籽油供应形成有效补充，同时全球疫情，对菜籽需求减少，中短期看，未来菜籽油价格或将出现回落。

西南证券研究报告还指出，公司作为菜籽油行业龙头，短期受益于提价和成本控，业绩具有爆发力；中期来看，深耕菜籽油，开拓茶籽油、核桃油、高油酸菜籽油，形成菜籽油龙头+特色小油品的竞争优势，同时新产能在21年春节前后相继投产，届时公司产能大幅增长，产能和渠道协同发力，业绩迎来高增长期；长期来看，公司站稳菜籽油龙头，协同茶籽油等核心优势，有望全品类开拓，同时渠道开拓和渗透率较低，具备广阔空间。

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