金龙鱼半年报增收不增利,控本依旧是头等大

进入8月，港股和A股公司纷纷公布了年上半年业绩。

近期，益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司发布年半年度报告。

透过金龙鱼此次财报，我们或许会更理解金龙鱼的战略运营和绩效风险，同样也能够以此看到整个行业的发展趋势。

成本高企，上半年增收不增利

数据显示，上半年，金龙鱼营收.83亿元，同比增长15.74%；归属于上市公司股东的净利润19.76亿元，同比下滑33.47%。

今年上半年金龙鱼处于增收不增利的情况，最主要的原因在于原材料成本上涨导致主要产品毛利率明显下降。

从半年报披露数据，报告期内，金龙鱼的厨房食品毛利率约7.09%，同比下滑超3.5个百分点；饲料原料及油脂科技产品的毛利率同比下滑2.76%至8.05%。

毛利率下滑的背后，主要是由各种原材料价格上涨所致。年上半年，受南美干旱天气以及地缘冲突等多重不利因素影响，金龙鱼产品的主要原材料大豆、棕榈油等大宗商品的价格出现大幅上涨，导致公司产品成本大幅上升，尽管金龙鱼上调部分商品售价，也无法抵消成本上涨的冲击。

而从金龙鱼的股价表现来看，也印证了整个行业与大宗商品走势息息相关的态势。

年开始，受原材料价格持续上涨的影响，金龙鱼的股价从年初的最高价68.17元持续下跌，5月初一度跌至42.69元，之后便持续近一个月在低点徘徊。

截至8月11日盘中

之后，随着国储大豆抛售，豆粕供应逐渐向宽松转变，金龙鱼主要原材料大豆及棕榈油等大宗商品的价格从高位回落，因此金龙鱼迎来一波行情转好。

二季度金龙鱼净利润为18.6亿元，环比增长%。在松果财经看来，金龙鱼之所以能够在二季度利润重回增长轨道，一方面是由于原材料成本下降，另一方面，也受益于其市场规模和稳定的采购成本控制以及不断横向拓展的产业链条。

但由于7月出的上半年经济数据低于预期、美联储加息影响大宗商品等等因素，金龙鱼股价再次下探。

广州期货农产品()研究员唐楚轩指出，从基本面来衡量，印尼棕榈油供应充足，关键在于出口是否顺畅。从宏观层面影响来看，国际棕榈油价格还受到国际油价、美联储加息的影响。预计短期国际棕榈油价格趋于波动，中长期整体保持下跌趋势。

而整体走势来看，上半年金龙鱼两次探底，但探底未破新低，股价出现企稳信号。尽管如此，但未来棕榈油和大豆的价格难以重回前期高点，短时间内也不会回到最初的价格，对于金龙鱼来说，依旧需要时间持续缓解这一部分的成本压力。

虽说上半年业绩表现增收不增利，但作为行业龙头，金龙鱼未来具备多大的成长空间仍是投资者

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